РИЗИКИ МОНЕТИЗАЦІЇ УРЯДОВОГО БОРГУ США: ФІНАНСОВІ ТА ІНВЕСТИЦІЙНІ АСПЕКТИ НЕСТАБІЛЬНОСТІ

Abstract

Останнім часом в багатьох наукових дослідженнях в центрі дослідницької уваги опиняється зв’язок між урядовим планом подолання дефіциту бюджету та діяльністю Федеральної резервної системи (ФРС) на відкритому ринку [1-6]. Загалом, монетизація боргу не еквівалентна поняттю «друкування грошей», проте часто їхні ефекти є аналогічними. Монетизація боргу описує процес перетворення боргу Казначейства США і приватного корпоративного боргу у гроші[8], являючи собою процес купівлі Федеральною резервною системою корпоративних боргів та боргів Казначейства на відкритому ринку. Коли ФРС купує боргові зобов’язання на ринку, це, у свою чергу, збільшує пропозицію грошей. За звичних умов, купівля та продаж відбувається для регулювання відсоткової ставки. Коли ФРС скуповує борги і збільшує пропозицію грошей, відсоткові ставки мають знижуватися. І навпаки, якщо ФРС продає боргові зобов’язання, відсоткові ставки мають зростати. Для прикладу, зростання відсоткових ставок може врятувати економіку від перегріву, а зниження відсоткових ставок стимулюватиме зростання ділової активності.